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  • 研究
  • 2020年11月9日

美国大选后的市场和政策前景如何?

在当选总统乔·拜登(Joe Biden)准备就职之际,外交政策转变、全球贸易、刺激计划的命运和冠状病毒的传播路径只是投资者应该考虑的几个变量。

这是一年的戏剧性波动和不可预测性,2020年美国选举也不例外。但至少有一些清晰度现在正在视野中,作为大多数媒体网点的周末在周末宣布获胜者,担任总裁Joseph R.。

对于市场而言,讽刺是这种过山车选举意味着相对宁静。暗示的波动急剧下降,股票和信贷已经崩溃回到当地的高度附近。部分原因可能是市场已经支撑不确定性。截至10月份的vix或所谓的波动性指数,达到40岁以下的五年平均水平,遵循市场更容易遵循常规模式在选举和后来改善之前挣扎。我们在2016年看到了相同的模式。

此外,选举的预计结果并未实现。在11月3日星期二之前理查德·道金斯,民主选举扫描似乎是合理的。鉴于2016年发生的事情,这么令人惊讶的令人不安。任何一个结果都可能催化为共识定位的大(并且可能是痛苦)的调整;既不是通过。市场留下了一个方案,表明了更少的立法变化,因此,更少的投资组合变化 - 与一个非常重要的警告,我会在一瞬间解决。

政策是什么

与民主党人现在设立控制白宫,但剩下的国会权力差分,有一个可能的共和党领导的参议院和民主主义主导的代表,更大,更积极的财政刺激的机会减少了。“主动”是这里的操作词。我们的美国公共政策团队相信划分的力量可能会增加额外财政帮助可能不会到达,直到经济问题恶化。

这意味着外交政策可能比财政政策更多的行动。拜登政府可能不那么开放美国 - 英国贸易协议更致力于良好的周五协议 - 北爱尔兰与爱尔兰共和国之间的和平协议而不是目前的政府。这两个因素都可以将平衡倾斜,与欧洲更接近英国对齐,并增加了交易的机会。这对英镑看涨。

反应性财政刺激(或根本不刺激)也意味着,与疫情有关的事态发展对市场将变得更加关键。我们将密切关注COVID-19病例数,美国和欧洲的病例数再次上升,这是在疫苗开发的新闻之后。

虽然我们有希望后者,但没有新的财政救济仍然是近期经济数据的一些下行风险。

市场是什么

美国股票,流行病的影响财政减免的不确定性是原因之一Mike Wilson,我们的首席投资官和首席美国股票策略师认为,市场基准指数的标准普尔500指数将徘徊在3100-3550范围内,通过年底,因为市场消化这些重叠叙述。

美国股市在10月底处于这一区间的低位,最近更接近高位,但可能需要更多时间才能持续"突破"。这次选举不会改变经济稳步复苏、全球股票和信贷牛市持续的故事。我们认为,在政府分裂的情况下,两者都不会受到影响。

其他市场怎么样?目前,我们看涨的跨资产曝光集中在拥有全球信贷和销售权益波动中。我们认为,即使尚未进入重大财政支持,两者都仍然很有吸引力。在新兴市场,我们的战略家比股票的货币和信贷更具建设性。由于基本面弱,我们仍然持谨慎态度,但在几个大型欧盟的能源专业中变得更加建设性。

我们心中的格鲁吉亚

最后一个扭曲:参议院控制目前在民主党和共和党人之间分裂了48-48。截至本文的撰写,分别在北卡罗来纳和阿拉斯加的两场比赛仍然没有。但是,那些似乎是共和党的胜利,一个48-50。这在格鲁吉亚留下了两个参议院席位,是总统竞赛中剃刀薄余量的国家,于2021年1月5日举行了违约选举。

这些渡假部分将确定我们是否有一个团结的或划分的政府,因为50-50名参议院斯普利特将使民主党人正式控制房间,因为副总统成为界限。

这将对政策结果产生巨大影响。我们刚才说的关于选举和市场的情况可能需要根据这些结果进行修正。我们会让政治专家对可能性发表意见,但预计这些竞选将得到市场的极大关注。

敬请关注

2020选举并不完全做,但随着投票数已经佩戴,一个结果看起来很清楚。美利坚合众国设立了一位新总统,对外国和财政政策有重要影响。

但回来和暂停也很重要。像政治一样的市场是Fickle。2008年,2008年和2016年,关于政府变革的风变化,以及许多传统智慧结果证明是截然不同的。这次选举不是“游戏更换者”,但在美国的旅程中只需一步。

改编自最近的版本manbet客户端下载摩根士丹利(Morgan Stanley)的研究“星期日开始”系列(11月8日,2020年11月8日)。问你的摩根士丹利代manbet客户端下载表或财务顾问用于最新的市场战略覆盖和报告。加,更多的想法来自摩根士manbet客户端下载丹利的思想领袖。

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