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  • 研究
  • 2019年5月29日

2019年零售收入赢家的秘密

在过去的五年中,提供了5%或更多的收入增长的零售商将在近60%左右形成市场。manbet客户端下载摩根士丹利的消费者零售团队确定了四种因素,可能是成功的关键。

中途到2019年,美国消费者零售在紧张的挤压中发现自己。边距压力从更高的成本,关税和必要投资中加剧。与此同时,收入增长威胁要慢。和股票市场正在关注。

在他们的报告中,该团队确定了驾驶有利可图的公司的四个关键因素:定价权力,运费,电子商务和劳动力成本。

为了得到投资者的回报,零售企业不仅要削减成本;他们需要实现可持续的收入增长。看看最近的行业表现就会发现,在过去5年里,收入增长至少5%(同时保持利润率)的公司的表现比整个股票市场高出近60%,而同期表现落后的公司则落后近40%。

为了研究表现出色的零售商和表现不佳的零售商之间的区别,来自消费者零售团队的一群股票分析师manbet客户端下载摩根士丹利(Morgan Stanley)的研究深入潜入90多家消费者零售公司。他们的调查结果透露,只有三分之一的人每年只能将收入增长5%,并且在过去五年中至少保持利润率。

在他们的报告中,该团队确定了驾驶有利可图的公司的四个关键因素:定价权力,运费,电子商务和劳动力成本。该报告还发现,虽然某些子区具有自然增长和其他优势,但各自为有利可图的增长提供了清晰的机会。

广泛的说法,美元商店和食品分销商具有自然增长和保证金机会,其次是住宿品牌公司,博彩,DIY汽车,家居装修,特许经营的餐厅和低价和品牌服装和鞋类。然而,家居家具,百货商店和专业零售可以继续奋斗。

因素1:定价能力

在盈利增长的比赛中,定价权是关键。居民消费价格指数数据显示,在宏观层面,过去10年来,食品外之家(+ 3%)及住宿类(+ 2%)率领的年增长率。然而,尽管住宿增长较高,但在线价格透明度和分享经济平台的增长已经静音统一的定价权。

食物距离家庭类别也获得了定价能力。“我们的研究发现了休闲用餐运营商美国餐饮业的约翰•格拉斯(John Glass)表示:“我们希望在2019年将价格提高约2%-3%,而快餐业的目标将是1%-2%。”

虽然公司意识到消费者在当前的令人焦的经济中的价格敏感性,但“玻璃补充说,”虽然有关令人瞩目的经济中的价格敏感性,以防止重大侵蚀侵蚀。“

另一方面,家具定价并且服装一年十年来的通货紧缩。家庭食品型客价格也放缓,因为食品零售商降低了吸引购物者在越来越竞争的环境中,并通过硬折扣师收益。

按类别季节调整消费者价格指数
(索引至2009年3月)

资料来源:美国劳工局统计,Haver

因子#2:劳动力成本

崛起的工资驱动收紧劳动力市场政府授权国家和地方最低工资增加将继续跨越零售额的压力。鉴于国家对话对工资增长,工资率压力不太可能在接近中期期间消退。该报告估计,在未来两年内,人口加权国家最低工资将平均持续增长约4%,略微略高于2021-22的3%。

即便如此,并非所有子公司都会感受到同样的影响。在最终,劳动力成本消耗约40%的住宿收入房地产投资信托基金其次是餐厅,在公司运营模式下,劳动力成本可能占销售额的35%。对于零售业的其余部分,劳动力成本可能占销售额的10%-20%。

餐馆估计2019年中间位数的工资通胀范围,而消费者零售商广泛地投资约4%。游戏和住宿公司预计低单位工资增长。

低收入和中等工资行业的工资增长正在上升

资料来源:美国劳工统计局,摩根士丹利研究公司。manbet客户端下载注:2007年以前生产工人和非监督工人的平均时薪,2007年以后所有员工的平均时薪。

因子#3:电子商务

对电子商务的持续投资以及低利润销售的增长,作为日益增长的电子商务,在大多数消费者产品类别中引起了结构边缘侵蚀。整体电子商务零售销售继续以健康的速度增长,2018年14%,作为电子商务渗透率占2018年底零售总额的11%。电子商务渗透在加法队一般商品,服装和鞋类,家居家具,电子产品和电器,体育用品,书籍和音乐商店,以及办公用品商店现已上升到45%以上,因为砂浆商店销售衰退。

特别是,转向电子商务凭借物流和装运成本,凭借最困难的物流和装运成本,达到了家庭家具分部。同时,软线零售商 - 思考服装,床单和其他“软”商品 - 在流通的流动中经历了稳步下滑。

“我们估计2019年软线电商渗透率约为22%,远低于45%的GAFO渗透率,但远高于美国整体零售额的11%,”研究零售Hardlines和Broadlines行业的股票分析师西蒙·古特曼(Simeon Gutman)说。虽然食品零售商经历了较少的电子商务利润稀释迄今(约。古特曼预测,在未来四到五年内,手机普及率将翻一番。

一般来说,电子商务对餐馆产生了中性的影响,但第三方送货上的佣金对餐馆的边缘长期来说是一个关键威胁。

因子#4:运费

最后,货物成本升级了工资增加,驾驶员短缺,需求增加和长老授权,这要求运输业迁移到完全从纸张中迁移。

预计运费将在2019年保持提升尽管与2018年相比,面临的阻力要小一些。商定的合同价通常持续一年,因此运费比2018年上半年水平高出约10%-15%的压力可能会在2019年下半年开始趋于平稳。

manbet客户端下载摩根斯坦利预测,这些运费将稳定新的“较高的正常”。仍然可以升高的运费可能会对利润增长权衡。硬线子区(如家具和电子产品)更曝光,可以通过2019年曝光,可以看到挥之不去的压力。食品分销商考虑到他们的重要货运和运输费用,还有更大的运费(销售额的约7%)。运输需求

更多关于摩根士丹利manbet客户端下载的信息研究关于消费者零售趋势,请询问摩根士丹利代表或manbet客户端下载财务顾问在完整报告中,“在盈利增长变得更加难以捉摸之际,是什么推动了业绩的超越?”(5月3日,2019)。另外,更多的思想来自摩根士manbet客户端下载丹利的思想领袖。