manbet客户端下载
  • 对市场的思考
  • 2020年8月17日

对于较高的长期利率的理由

随着迈克·威尔逊
美国证券研究的投资者

虽然市场一致认为,长期利率设定为保持较低的时间更长,五个因素提出较高的长期利率可能会提前。

每周,迈克·威尔逊提供他的力量塑造市场,以及如何将信号与噪声分离的观点。听他最近的事件和来自全国各地摩根士丹利研究检查了他的那些同事。manbet客户端下载

对市场的思考,也可以作为对苹果播客,Spotify的,谷歌播放等各大播客平台的播客。此外,最近的事件是可以在亚马逊的Alexa的。只要问Alexa的“启用摩根士丹利”或“加入摩根士丹manbet客户端下载利,以我的Flash简报。”

欲了解更多关于我们的Alexa的技巧,请访问www.poney-pottok.com/alexa

更多的想法,请访问:www.poney-pottok.com/ideas

当前情节成绩单

欢迎对市场的思考。我是麦克·威尔逊,首席投资官兼首席美国股票策略师摩根士丹利。manbet客户端下载随着我的同事,为您带来各种观点的,我会有关财务市场的最新动向说话。今天是星期一,8月17日,在11:30时在纽约;所以让我们后,我们得到。

虽然有很多总是当它涉及到金融市场的东西值得讨论,在过去的一周中最重要的发展,在我看来,在10年期国债收益率的丰厚的举动,这可能表明一个更大的转变,是在很大程度上低估。

最熟悉的原因,为什么长期利率低,并可能保持较低更长的笑料。然而,这是成为市场上最一致的看法。虽然极端情绪和定位是往往不够在市场的逆转,我的情况下,较高的长期利率的前提是其他几个点。

首先,这次经济衰退的政策反应比我们伟大的金融危机后得到了不同的。而货币政策的支持是类似的,在范围和规模要大得多。更重要的是,它一直伴随着一个同样庞大的财政政策的支持,这是伟大的金融危机后缺席,而且它直接就在消费支出,而不是银行。因此,美联储的印钞这次直接进入实体经济,这是潜在的通货膨胀。

其次,未来的财政刺激很可能一旦它传递给更大。尽管国会的谈判围绕的不确定性,我们认为刺激计划最终将获得通过,由于延迟,很可能最终被大于最初提议。这可能会作为一个惊喜,债券市场,特别是如果它开始意识到消费等结构性而不是周期性的。

债券市场的三分之一,期限较长的部件可能已经与电流供应的消化问题。上周30年的拍卖会上去不好,用微弱出价盖比和大尾巴。

第四,美联储很可能在未来几周内宣布的平均通货膨胀目标制方案。除非他们决定搬到负率这应该标志着高峰喂dovishness,我们觉得有什么不太可能。山顶美联储可能意味着更长期的利率低谷。

最后,股票和大宗商品价格的先行指标。我们周期性/防御性股票比率表明长期利率显著低估。同时,铜和黄金大幅过去几个月通胀上升,这也意味着长期利率过低的预期上升。

从股市的角度来看,五个部门在10年名义收益率上升是做得最好的是银行,多元化金融,资本货物,能源和材料。相反,该部门表现不佳包括公用事业,消费品和房地产投资信托基金。这并非巧合,我们的投资组合建议发生与这些部门的偏好来排队,因为我们认为,较长期利率更可能上升,并可能超过大多数人认为是可能的。

虽然是决定股市如何交易,并执行许多其他因素较长期利率可能会在未来几个月中最重要的变量。因此投资。

谢谢收听。如果你喜欢上了市场的思考,请花点时间率和审查我们在苹果应用程序播客。它可以帮助更多的人找到了表演。

在市场从迈克·威尔逊其他的想法