manbet客户端下载
  • 关于市场播客的思考
  • 2021年2月2日

新周期开始之际的亚洲科技

和肖恩·金

成绩单

欢迎收看《市场思考》。我是Shawn Kim,摩根士丹利亚洲技术研究主管。manbet客户端下载我将与我的同事们一起,从不同的角度来探讨影响该地区科技股的趋势和主题。今天是2月2日,星期二,晚上8点,香港。

2020年上半年,由于新冠肺炎疫情和贸易紧张局势扰乱了供应和需求动态,亚洲科技股的表现有些复杂。但基本面改善和所有终端市场的强劲需求表明,2021年前景乐观。

需求强劲的一个特别领域是半导体,我们看到供应链的许多部分都出现了短缺。自去年年底以来,逻辑晶圆代工的需求已经超过了产能,DRAM和NOR闪存、ABF基板、线键合、用于显示驱动器和电源管理的集成电路,以及无源组件可能很快成为下一个需求。

整个半成品市场有趣的是,目前的公司估值非常高,这在早期周期中并不常见,尤其是在走出衰退后。通常在经济周期的早期,客户库存非常少。但在这一次,由于新冠病毒的供应链问题,公司无法减少库存。另一个因素是,由于贸易紧张,中国被禁止购买零部件。因此,我们认为,底线是,多重扩张的空间可能会更小。相反,重点将放在收益修正上,我们认为最高修正将来自周期性顺风的领域,如内存和被动组件。

我们青睐上游科技行业,如DRAM和集成电路设计公司,这些行业的内容增长和定价能力推动相对收益的更高增长。最不受欢迎的是下游科技硬件,如模块化组装和组装制造商,我们认为这些领域的利润率存在压力。

那么,投资者在未来一年应该关注哪些趋势呢?我们将着眼于五个关键主题。

首先,我们对科技股的周期性部分更为乐观,比如内存和汽车敞口,因为它们有一条清晰的道路可以实现定价能力、盈利和倍数扩张。

其次,中国在半导体领域的自给自足将继续是一个关键的长期主题,因为它寻求在计算机处理器和各种集成电路等领域将自己的芯片制造能力本地化。

第三,在通信领域,我们喜欢5G芯片系统。我们预计5g智能手机的渗透率为40%,今年预计将达到6亿部。5G已接近中国智能手机总出货量的80%,这对系统芯片和高性能芯片制造商来说是个好兆头。

第四,Wi-Fi 6的采用速度今年可能会令人惊讶,因为用户加快了对5G的补充,以实现无缝连接。发挥这一主题的途径有很多,比如集成电路设计公司、无线射频设备制造商、砷化镓晶片制造商。

最后,随着电动汽车普及的步伐加快,我们希望公司能够在充电技术和制造方面大举进入电动汽车供应链。

谢谢你的倾听。如果你喜欢这个节目,请在苹果播客上给我们留下评论,并与朋友或同事分享关于市场的想法。

投资者在未来一年应该关注哪些亚洲科技趋势?亚洲技术研究主管肖恩·金(Shawn Kim)分享了2021年的五个关键主题。

《市场思考》也可以在苹果播客、Spotify、Google Play和其他主要播客平台上发布。此外,最近的一集在亚马逊的Alexa上有售。请Alexa“启用摩根士丹利”或“将摩根士丹利添加到我的Flash简报中。”manbet客户端下载

有关Alexa技能的更多信息,请访问www.poney-pottok.com/alexa

欲了解更多信息,请访问www.poney-pottok.com/ideas