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  • 财富管理
  • 2020年8月3日,

COVID-19病例激增如何影响投资前景

美国股市在七月上升,甚至在流感大流行蔓延。这也是为什么我们仍然预计经济反弹。

有没有得到解决它。七月是一个非常悲伤的时间,美国和它的经济。新COVID-19例日均飙升至近75000从约25000在五月和六月,和累计死亡人数超过150,000。一些州减缓或回滚重新开放的计划,以及一些经济数据的恶化。最值得注意的是,在申请失业救济人数的改善已经停滞和消费者信心低于预期的关键指标。

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尽管如此,市场整体稳定,基准S&P 500指数约5%的速度增长,7 - 近持平至今。好于预期的第二季度盈利有帮助,如具有极低的利率;但我仍然得到关于为什么我们看到的V型经济复苏的未来,尽管流行的令人沮丧的轨迹很多问题。

可以肯定,第二季度美国国内生产总值萎缩年率33%-the最差纪录。然而,其他的经济数据表明,政府刺激计划迄今可能是工作,以帮助消除危机对许多消费者和企业。家庭储蓄率,例如,已经飙升和零售销售改善,而个人收入全面下跌仅为1%。

信用逆止

与此同时,美联储(fed)增加的流动性使许多公司得以重组债务,降低违约风险。贷款项目,如工资保障项目贷款,为许多企业提供了财务支持。我们仍对更多刺激措施的出台抱有信心,并预计到8月底政府支出将增加约1万亿美元。

展望未来,我们预计制造业、资本品投资、住房和耐用消费品方面的数据将持续改善,有可能形成v型复苏的核心。这些部门可以通过恢复供应链来支持中小企业。更重要的是,随着30年期抵押贷款利率跌至新低,房地产市场正在以2007年以来最好的速度反弹。

当然,推迟重新开业将继续拖累已经低迷的行业,如交通、酒店、餐饮、娱乐和其他直接消费服务,这些行业占GDP的15%,雇佣了大量员工。但由于这些行业的需求在第二季度几乎为零,第三季度可能会出现改善。

全球势头

同样,占GDP约12%的医疗保健部门下降63%,约占第二季度GDP收缩总额的三分之一。随着选择性医疗服务的恢复,从牙科护理到髋关节置换等各种需求被抑制,可能会让医疗行业出现大幅反弹。事实上,在“有史以来最糟糕”的GDP数据之后,第三季度可能会出现“有史以来最好”的增长,至少按季度来看是这样。

我们的v型复苏理论的最后一点涉及到改善美国以外的经济动态,这我上周讨论。全球贸易可能已经触底,并在大宗商品价格近期的涨势可能预示着需求和投资回升。美元的疲软应该有利于这个问题的以美元计价的债券(许多新兴市场)的国家,通过使它们的债务偿还成本更低。从全球经济持续复苏的势头可能有助于提升美国的增长。

美国的市场定位在表面之下仍然是防御性的。不过,我们认为制造业和楼市将引领复苏,并暗示投资者将资产配置向周期性行业和非美国行业倾斜。市场,尤其是那些有望受益于全球评级的市场,比如亚洲新兴市场。

同时,我们将密切一个新的财政刺激计划的命运,等待病毒管理的改善。

这篇文章是基于丽莎Shalett的全球投资委员会周报从2020年8月3日,“COVID-19尖峰和投资叙事。”问问你的财务顾问为副本或找一个顾问。听audiocast根据这份报告