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  • 财富管理
  • 2019年8月12日

新贸易紧张局势可能会影响市场

虽然过去的贸易紧张局势只对市场产生了暂时的影响,但最新一轮可能会产生更严重的影响。

The transition from July to August was a truly turbulent time for U.S. markets, with the S&P 500 falling 6% from July 30 to August 5 and the 10-year Treasury yield tumbling to 1.62%, the lowest level in nearly three years, on August 7. Although markets appear to have stabilized in the past few trading days, reasons for caution remain.

我特别担心的是,与之前的冲突相比,最近美国与中国在贸易和汇率问题上的紧张关系升级可能会对全球市场产生更持久的影响。对于任何考虑逢低买入的投资者,我希望他们耐心等待更好的机会。

尽管最近的下降船,我看到三个领域仍未在市场上的影响尚未以销售额完全定价。

  • 美国增长:由于抵消货币迁移和公司在其他国家的供应链中填补空白的能力,因此,关税的经济影响有限。然而,这一次,额外关税的影响不太可能通过类似的调整抵消。这可能意味着消费者或迄今为止临界部门的公司的利润率更高的价格储备 - 包括在股票估值仍然高的汽车,电子和技术领域。该前景可能进一步缺乏公司的信任和资本投资。manbet客户端下载摩根士丹利的业务条件指数从今年早些时候返回低点,反映了这些风险。

  • 货币班次:在美国宣布可能的新关税后,人民币对美元略有贬值。虽然此举可能为面临销售放缓的中国制造商提供缓冲,但由于中国是全球最大的贸易伙伴,人民币走软也可能在全球经济中释放通缩力量。上周,对通缩的担忧已促使全球债券收益率跌至历史低点,因为其它国家的央行也采取了更宽松的货币和财政政策。如果美元走强和新兴市场货币走弱的势头无法控制,可能会破坏全球债券市场的稳定,而全球债券市场大部分以美元计价。尽管最近稳定了,但全球市场的风险解开遗骸。

  • 美联储政策:在经济增长较慢和全球利率下降较慢的情况下,加强了更多美联储率削减的案例。但贸易动态可以使进一步率削减的疗效复杂化。实际上,美联储可能是“推动一个字符串”,较低的率和更便宜的信贷不足以提高经济增长。同样有关:今年的额外削减可以消耗美联储的选择如果经济衰退是明年发展。

与此同时,美国经济衰退的风险,而不是在我们的基础预测中正在上升。前瞻性的经济指标正在恶化,而且倒置收益曲线是一个基于债券市场动态的重要指标,继续指出到来的衰退。美国市场价格丰富,企业和消费者信心,持有经济周期的长寿的关键,可能是淡化的。

而不是相信美联储可以保持经济和市场高举,我的建议是投资者应该保持广泛多样化,坐着紧张,同时等待夏季烟雾清除。

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