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  • 财富管理
  • 2021年7月20日

中国市场疲软:投资者的机会?

在中国上市的股票今年表现不佳,但最近的政策举措和经济利好可能有助于推动经济增长,并为投资者带来潜在收益。

截至2021年7月19日,摩根士丹利资本国际中国指数(MSCI China Index)从2月中旬的高点下跌了20%,而摩根士丹利资本国际全球发达市场指数(MSCI World Index of global developed markets)则上涨了6.7%。

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令人失望的股市表现出现之际,人们对中国信贷环境收紧和经济增长势头放缓感到担忧。继第一季度国内生产总值(GDP)从去年疫情导致的低点飙升18.3%后,第二季度增速放缓至7.9%,依然强劲。

本月早些时候,中国央行以刺激向小企业放贷为理由,削减了要求银行作为准备金持有的现金量。我们认为,这一刺激性举措为今后更稳定的增长奠定了基础。与此同时,其他经济体的央行正朝着相反的方向,即退出刺激在经历了一段快速增长和通胀上升的时期后。

展望未来,我们看到了中国相对于其他地区的几个基本优势,这些优势可能是推动增长和提振中国上市股票的关键。这些包括:

  • 复苏的信贷增长:manbet客户端下载摩根士丹利(Morgan Stanley&Co.)的经济团队预计,央行最近的政策举措将帮助中国的信贷增长在年底前反弹约一个百分点,达到11%。增加的流动性将流向地方债券发行,有助于支持基础设施支出,这将大大增加下半年的GDP。
  • 更可控的赤字和通胀:与美国13.4%的预算赤字和最近5.4%的消费者价格指数(cpi)同比涨幅相比,中国的预算赤字为3.9%,消费者通货膨胀率仅为1.1%。这意味着,中国决策者在采取支持经济的措施方面具有更大的灵活性,对其他国家面临的那种迫在眉睫的政府预算失衡的担忧也会减少。
  • 顺风出口商:由于全球供应链面临着补充库存的巨大压力,发达国家的资本支出热潮似乎即将到来,中国6月份出口增长32.4%,可能会保持这一势头。值得注意的是,中国出口商在欧洲和新兴市场国家的市场份额继续增加。
  • 消费支出强劲的潜力请看《中国日报》的报道6月份零售额意外上升,家庭储蓄不断增加,中国消费者有足够的购买力释放出来。

当然,中国的一些行业仍面临着阻力。大宗商品和半导体价格不断上涨,对一些企业的利润率造成了压力,而人民币的相对走强可能对出口商构成挑战。此外,投资者一直难以理解中国最近对中国科技和社交媒体公司的监管打击会带来什么后果。

鉴于这些因素,我们认为某些行业表现不佳是可以理解的。与此同时,许多中国公司目前的估值创造了令人信服的投资机会。我们建议投资者关注中国信贷增长的反弹。考虑在中国境内有选择地增持中国a股——总部位于中国内地、在中国两家交易所交易的公司股票新兴市场投资组合配置. 您的摩根士manbet客户端下载丹利财务顾问可以告诉您更多有关如何进入中国A股市场的信息。

本文基于Lisa Shalett于2021年7月19日发布的全球投资委员会周报《中国最新情况》。向你的摩根士丹利财manbet客户端下载务顾问索取一份副本。听的audiocast根据本报告。

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