manbet客户端下载
  • 研究
  • 2021年1月27日,

7想法可以在2021年添加alpha

从在线广告增长到精准农业,今年有七个主题可能塑造行业并推动资产价格。以下是我们对两者的看法与市场共识存在分歧的原因和原因。

亚洲进入金发姑娘时代吗?是在线广告可持续发展的增长吗?投资者应该在银行业看涨吗?

在其年度“大辩论”系列的新版中,manbet客户端下载摩根士丹利研究他指出,今年可能会解决(或大幅推进)数十场关键的全球股市辩论。这些领域也恰好是该公司分析师、经济学家和策略师反对当前市场共识的观点。

继2020年的重大事件之后,今年的大辩论——涵盖全球近100个话题——代表了一个关键时刻。它们不仅反映了许多深刻的和潜在的持久的影响Covid-19大流行和恢复,也是赢家和输家之间的重大差距以及相关机会和风险。

以下是2021年的七大辩论:

1.亚洲是否进入金发姑娘时代?

投资者一直在想,亚洲增长复苏的耐用性和步伐。关键问题是缺乏政策空间是否可能限制复苏,以及Covid-19是否会对病毒突变和疫苗卷发布持久对生长的影响更长。

manbet客户端下载摩根士丹利仍持乐观态度。去年秋天,该公司的经济学家建议,投资者应该准备好在2021年进入除日本以外的亚洲的“金发姑娘”阶段。亚洲地区经济学家谭德一(Deyi Tan)表示:“这个‘金发姑娘阶段’的特点是经济增长加速且高于趋势水平,通胀虽在上升但仍处于良性水平,以及‘大宽松’政策。”

去年,北亚在增长方面表现优势。今年,谭认为增长分歧将使成长趋同和落后者赶上。manbet客户端下载摩根士丹利的增长预期明显高于亚洲和印度与印度尼西亚的共识,菲律宾可能更好地定位在这个金发姑娘环境中。

Still, the recent rise in U.S. and China rates have sparked concerns of a “Taper Tantrum 2.0”—in which markets would react badly to an outlook for rising rates, as they did in 2013. However, Tan believes this would not jeopardize the Goldilocks view as the rise in rates are likely to be gradual and domestic macrostability conditions in Asia are also more benign than 2013.

2.可以精确农业增压销售吗?

精准农业利用卫星、机器人和大数据等新技术提高农作物产量,减少农业浪费。manbet客户端下载摩根士丹利(Morgan Stanley)分析师认为,这一细分市场的表现在未来的食物中扮演着越来越重要的角色,可以在2021年进行50%的收入增长,补充潜在设备需求的两位数增长。

分析师考特尼•亚卡沃尼斯(Courtney Yakavonis)表示:“Precision ag此前被视为抵御设备销售可能出现波动的绝缘体。”“我们认为,市场并不看好该公司的产品组合和定价潜力,以弥补设备需求多年来的复苏。”

3.投资者是否应该在银行看涨?

美国银行的市场观点是投资者“需要看到它相信它”,因为投资者不确定经济如何顺利处理刺激措施,因为疫苗完全分布。

“市场缺失,疫苗分布的步伐基本上就像水晶球一样,当我们恢复正常时,”银行的全球格路西徒和多元化的金融研究。格拉斯克和她的团队认为疫苗分布将会help normalize the U.S. economy by the end of 2021, which should drive down unemployment and loan losses and drive up loan growth and long-end interest rates.

在一起,这应该增加收入和股票回购,加速EPS增长。“我们的2022年盈利估计土地以上的8%左右,我们的基地案例中位数上涨18%,”格拉斯克说,其同事们在全球范围内覆盖银行也有建设性的观点。

银行可以在未来两年内返回14%的市场帽中位数(2021-2022资本返回为占市场上限的百分比)

资料来源:汤森路透、公司数据、摩根士丹利研究估计manbet客户端下载

4.欧洲的价值是否有腿?

投资者长期以来一直是欧洲价值的警惕,但这种情绪在2020年代后期转移,因为该地区的更便宜的股票最终开始与他们的增长同龄人结束差距。现在的大问题是这种反弹是否有能力。manbet客户端下载摩根士丹利策略师认为它确实如此- 最大的原因是每股盈利的强劲增长,政策支持,更高的债券收益和较广泛的估值分散。

“我们认为政策制定者和中央银行可能会继续缓解恢复,为普遍存在的多年增长股票价格/收益比率提供了较强的多年增长股票价格/盈利比率,即使是每股收益的篮板,”manbet客户端下载摩根士丹利的欧洲和英国股权战略团队。

这一观点来自共识,这持有这种持续低债券收益率将使风吹出反弹。

强劲的EPS增长的时期往往与更好的增长的性能相对应

资料来源:MSCI、IBES、摩根士丹利manbet客户端下载研究

5.在线广告能继续增长吗?

由于电子商务和广告商的愿意将其预算从传统媒体转移到数字渠道,因此在2020年在2020年证明了2020年更加持久。这一互补性的共识持续到稍纵即逝;manbet客户端下载摩根士丹利采取相反的观点。

“Our analysis shows that there is some consistency between online advertising and e-commerce growth," says Brian Nowak, who covers the U.S. Internet industry. The overall macro recovery, coupled with the rising importance of performance-driven and e-commerce-related ad spend, suggests that digital-ad spend could snap back to 18% of e-commerce in 2021, translating to 20% year-over-year online ad growth.

2021年,美国在线广告可能增长约20%
(美国在线广告年/年增长)

资料来源:公司数据,摩根士丹利研究manbet客户端下载

6.新鲜杂货将在中国推动电子商务需求吗?

电子商务在中国蓬勃发展,不出称,点击和购买杂货店在Covid时代期间的流行飙升。但是,根据共识看法,中国的数字新鲜杂货店销售将作为企业完全重新开放而消退。

manbet客户端下载摩根士丹利的分析发现,在线杂货店的便利性可以坚持 - 目前的低渗透率为进一步增长提供了大量的空间,特别是作为领先的电子商务平台扩展到这一类别。

7.疫苗和诊断是一个可持续的收入来源吗?

在2020年的大部分时间里,投资者密切关注COVID-19疫苗的开发,以了解重新开放的时间表和投资前景。

如今,摩根士丹manbet客户端下载利(Morgan Stanley)策略师认为,到今年夏末秋初,疫情可能会得到控制;但是疫苗作为一种产品类别能否成为生物制药的一个持续收入来源还不清楚。

大部分辩论涉及促进疫苗的额外疫苗的需求,以加强对Covid-19的保护。“估值表明,市场认为有合理的助推器市场,”分析师马修哈里森说,助推器市场的潜在规模和范围是广泛的,而长期销售动态是Myky。

Medtech的前景,专门用于Covid-19测试的技术可能更加清晰 - 并且是其在欧洲覆盖范围内自己辩论的主题。在这里,摩根manbet客户端下载斯坦利预测,持续的测试需求可以改善它涵盖两家公司的利润。“近期需求超出供应,许多诊断公司都在积压,”分析师Alex Gibson说。“疫苗卷展栏可以减缓对2021年底测试的需要,但我们尚未达到峰值测试输出。”

有更多manbet客户端下载摩根士丹利研究在今年的大辩论中,问你的摩根士丹利代表或manbet客户端下载财务顾问对于全系列报告。加,更多的想法来自摩根士manbet客户端下载丹利的思想领袖。