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  • 财富管理
  • 9月14日,2020年

回答投资者的最佳问题

市场在2020年的市场易失去,但我们有理由希望最严重的经济损失局限于第二季度。以下是客户对他们的投资组合的关键问题的答案。

这对我们的国家和市场来说是前所未有的一年。自2019年2月19日以来,标准普尔500指数,美国市场的广泛基准将于3月下旬下降34% - 历史上最快,最陡峭的下降 - 然后收回了8月份达到了新高的损失。投资者从近乎欣喜若狂的关于美国经济的实力,以完全占“突然停止”经济衰退,以期历过去对2021年预期的经济复苏的影响。

虽然在这种环境中的经济预测挑战性,但每一天都会带来有关如何考虑未来的新信息,我们可以在适用的情况下使用市场历史作为指导。我们的客户可以理解,询问许多同样的问题。这是我的最新答案:

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  • 为什么在COVID-19继续蔓延的情况下,市场仍在上涨?投资者受到制造业和住房的改善,第二季度盈利和极低的利率。然而,大多数情况下,投资者似乎在2021年期望的较大的图像恢复。由于期望额外的政府刺激,在周期性部门的持续全球复苏和预期的反弹,我们继续预测V形经济反弹。
  • 什么是政策制定者在做什么,它会有所帮助吗?政策制定者似乎愿意做出遏制危机所需的任何事情。联邦储备已将短期利率削减到零附近,与所有G4中央银行一样,正在实施大规模的量化宽松计划和其他措施,以支持信贷市场。在财政方面,国会通过了2万美元的关怀行为,其中包括直接援助工人和企业,以及税收救济。我们希望看到额外的援助批准。所有这些方案都应继续具有直接积极福利,以帮助抵消经济萎缩。
  • 大流行的进展如何影响您的预测?我们的分析表明,即使在案例中存在另一个浪涌,美国也不太可能再次关闭完整的关闭。投资者非常专注于往疫苗的进展。虽然延迟的重新打开将继续影响已经沮丧的行业,如交通,热情好客,餐馆,娱乐等直接消费者服务,但它们仍应显示第三季度和其他与全球贸易,制造业和住房相连的行业的改善应显示更加强劲的改善。
  • 2020年竞选影响市场怎么样?政治因素可能是重要因素,但短期内可能对市场产生重大影响的实质性政策转变似乎不太可能。虽然一些民调显示,民主党在11月的大选中有可能大胜,但我们认为,如果出现这种情况,不会立即导致增税和医疗保健系统成本高昂的扩张。
  • 投资者俯瞰着什么风险?我最有担忧之一是通货膨胀上升的潜力。一个通货膨胀措施,10年“盈亏平Ven”率,在3月下旬开始0.5%,达到约1.7%。虽然这低于美联储的目标率为2%,但货币供应增长的结合和美元较弱,在其他因素中,指向上升的通胀预期,可以提高长期利率和较低的股权估值。
  • 你的美国经济预测是什么?manbet客户端下载摩根士丹利研究经济学家目前预测美国的第三季度美国国内生产总值增长33%,与第二季度GDP相比下降了32%。为期全年2020年,GDP追踪下降3%,其次是2021年的6.4%增长。

2020年的一些市场班次一直快速而肠道,但不是完全不合理的。通过政策制定者采取行动,我们有理由希望最糟糕的经济损失局限于第二季度,将健康反弹的阶段设定为2021.未来几个月对限制损害至关重要 - 未来损害至关重要。