别把非美国人排除在外。股票

投资者不能抱怨2019年。到目前为止，全球几乎所有主要资产类别都强劲上涨，美国大型股和成长型股领涨，涨幅超过20%。这是2018年的镜像，当时现金是唯一有正回报的资产类别。

所有收益的原因主要是回归后金融危机动态低利率和温和的中央银行已经导致波动率较低,表现growth-style股票价值的一致的表现风格和美国与世界其他国家的。

这种趋势的长期影响——更多的债务和更慢的增长——不一定值得庆祝。在消化了大量利好消息之后，股市已经很贵了，而美国经济增长也在减速。我对美国市场仍持谨慎态度，认为现在是投资者坚持其全球资产配置的好时机。

以下是三个非美国。可能表现优于美国的地区，为什么：

• 欧洲当前位置对欧盟的失望包括政治不稳定，利率暴跌，以及表明经济衰退可能已经开始的经济数据。阳性?市场已经消化了这些负面因素，如果经济状况改善，市场还有上涨的可能。我预计央行将出台更多刺激措施，并对克里斯蒂娜•拉加德(Christine Lagarde)被任命为欧洲央行(ecb)下一任行长表示欢迎。此外，摩根士manbet客户端下载丹利(Morgan Stanley)的自营市场时机指标显示，现在可能是投资欧洲的好时机。
• 新兴市场这些经济体应受益于中国的经济刺激和全球贸易的改善。我还认为，美联储降息将有利于这些国家，保持美元稳定和全球通胀温和。新兴市场央行有降息空间，以刺激经济。印度、印度尼西亚、菲律宾和马来西亚已经下调了利率。
• 日本：低利率和公司治理改革终于领导更多公司使用股票回购来重组其资产负债表。这一趋势是过去十年美国市场实力的主要贡献者。日本股票（以及欧盟的股票）应该从本股东友好的惯例中获益。

现在是商业周期的晚期，今年美国可能仍会出现温和的衰退，而世界其他地区可能会出现复苏。这可能会导致非美国。这些股票的估值较低，股息收益率较高，经营杠杆率较高，因此其表现优于美国股票。有鉴于此，我认为投资者应坚持其全球资产配置计划，并保持其在欧洲、日本和新兴市场的敞口。

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