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  • 财富管理
  • 2020年8月31日

值得关注的3个市场脱节现象

交易动态已经偏离了历史模式,这可能预示着市场将出现回调。这三种脱节表明有必要谨慎行事。

根据一项时间测试的投资谚语,市场“攀登担心墙”。这意味着股票可能会上升,即使投资者对经济前景保持健康的怀疑。这肯定是今年的情况。标准普尔500指数从3月23日起飙升了55%rd.低于最快回档位在历史上。

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但是,在这一点上,我们希望看到一些整合。而不是担心的墙壁,今天的市场似乎不受大流行,美国经济或即将到来的选举的风险。从美联储的流动资金过剩推动,我们现在在“一切阵容”中,国债价格同时飙升(并屈服于记录低谷),同时股票指数和黄金实现历史新高。

这种相关性很少见。

当资产类别之间的典型交易模式崩溃时,从历史上看,这是一个警告信号,表明修正可能已经到来。这些还不是唯一不寻常的动态。以下是目前市场脱节的另外三个例子,它们似乎对市场健康尤其不利:

  • 尽管标准普尔500指数达到历史高位,消费者信心却在下降。从历史上看,标普500指数的同比涨幅和世界大型企业联合会(Conference Board)美国消费者信心指数(u.s. Consumer Confidence Index)的变动是一致的。事实上,在过去20年里,标准普尔指数和消费者信心之间的差距从未如此之大。刚刚公布的总体信心指数跌至六年来的最低点,比4月份经济关闭时的最低点还要糟糕。8月28日,标准普尔指数达到3508点的历史新高。这比2月份冠状病毒感染前的最高水平高出约5%,比去年同期高出23%。
  • 美国一些广泛的经济数据正在改善,而股市的广度继续收窄。美国经济惊喜的指数已达到历史记录,在制造业和强大的住房销售和耐用品中的反弹,所有支持我们对V形经济复苏的论点。但不过看到上升潮汐抬起所有船只,S&P 500指数中的扇区之间的相关性处于历时的低位。周期性和传统价值部门正在滞后市场领导,这是一小组大型大量增长胜利者,主要是技术。在经济篮板中通常表现良好的财务状况正在萎靡不振。
  • 美国国债收益率极低,而通常因高股息收益率而买入的股票表现不佳。当财政部收益率下降时,往往不那么挥发的部门股票,并且提供高股息通常优于投资者寻求“债券代理”。但最近,债券代理人,如房地产投资信托,公用事业和消费钉,留下了。当然,商业房地产被Covid-19经济衰退的困难,但这种动态仍然对我来说仍然不协调,特别是鉴于持续低利率和金融股的弱点的前景。

它重复:这种危机与我们在现代历史中看到的任何危机不同。Gargantuan财政和货币政策响应可能很大程度上有助于解释正常模式的这些分歧。虽然大多数经济学家今年预测GDP在GDP中收缩5%至7%的收缩,但政府刺激已经注入了3倍,达到经济,可能会膨胀到明年年度GDP的50%。

然而,这些市场断开的市场往往是短暂的。我们鼓励投资者寻找认知不应响亮的机会。We suggest waiting for a correction in the S&P 500, then moving into sectors that are lagging now, such as financials, industrials, materials and health care, which are likely to outperform once investors more enthusiastically embrace the V-shaped recovery that’s starting to emerge.

本文依据2012年8月31日,“断开和不满”每周报告Lisa Shalett的全球投资委员会报告。询问您的财务顾问副本或找一个顾问.听听力仪根据本报告。