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  • 研究
  • 2018年6月20日

投资者防御指南

在投资者考虑增长放缓对市场意味着什么之际,摩根士丹利的研究详细列出了传统上更具防御性的行业和行业,以及这种情况可能正在发生变化的manbet客户端下载领域。

创建防御性投资组合有助于在市场紧张时支撑业绩并降低风险。但是,随着市场开始考虑增长放缓和一个老化的周期,今天的防守定位是什么样的?

防御经典是传统上在具有挑战性的市场条件下举起的行业和行业 - 甚至在时间变得艰难时甚至茁壮成长。

虽然市场享有其中一个记录最长的扩展在美国,未来12个月有转向低迷的风险。在任何转变之前,manbet客户端下载摩根士丹利(Morgan Stanley)的研究分析了近25年的历史模式,以确定推动股权市场低迷的行业和部门。结果并不总是投资者可能期望的。

“我们认为这项工作在一些方面挑战了一些传统的防御观念,”美国股票策略师、最近这份报告的主要作者亚当·维尔加达莫(Adam Virgadamo)说,防御性的记分牌是:美国股市。该报告结合了历史数据和基本面分析,以评估过去具有防御性的情况是否会在未来继续存在。

冬天来了

研究小组的防守记分卡根据三个关键指标评估了行业和部门。第一个是防御性能 - 如何回报票价在压力时期。下一个指标是业务稳定性,它评估现金流和销售增长波动性等因素。

投资者收入是最终的广泛指标,分析师认为,将现金返还给股东的股票对价格变化的更大缓冲区。除定量筛查外,记分卡还考虑了市场趋势和基本的分析师输入。结果产生了一些预期的防御性僵局 - 以及一些惊喜。

防守经典

该记分卡的工作是研究团队指的是“防御经典”。其中包括传统上在挑战市场条件下举起的行业和行业 - 当时时甚至茁壮成长,甚至茁壮成长。

该报告将航空航天和防御工业被称为“高度防御”,主要是因为不断增长的国防部预算和上升的全球威胁环境。其他坚固的防御经典包括饮料,医疗保健设备、公用事业和综合油气。在许多情况下,这些行业代表了消费者和政府依赖于经济环境的产品和服务,或者他们被人口趋势(如老龄化人口)所挥霍。

有选择性的准确判断

投资者可以将“选择性防御”类股视为潜在贡献者。维尔加达莫表示:“它们被筛选为边缘防御股,主要是因为少数几只股票或细分板块。”

在此类别中,行业的整体性能并不完全可靠,往往是因为新的市场趋势震动了传统的商业实践。医疗保健提供者和服务提供了一个很好的例子。犹豫着将整个部门标记为防御性,报告解析了更有利的子系统。实验室提供防御性安全避风港,因为他们的工作是明确定义和定价模型的稳定性。然而,由于围绕定价和其他挥发性因素的不确定性增加,药物供应链股票较少。

特殊化学品和工业气体以及一些专门的房地产投资信托基金(比如那些专注于住宅和医疗保健项目的基金)可能会提供类似的防御性好处,超出其行业的总体表现。

昨天和今天

一些部门和行业曾经被认为是经典的防御性可能今天可能无法可靠地表现。

例如,食品工业一直被认为是防御性的。然而,报告发现,该行业目前面临着收入压力,原因包括消费者对有机和天然产品的偏好不断变化,运费上涨导致成本上升,以及客户服务需求增加。分析师们写道,这些因素“削弱了该行业的防御性”。制药业的情况也类似,由于价格不稳定和行业转向利基疾病药物,一度具有防御性的优势受到了威胁。

报告指出,防御性记分卡不可能详尽详尽,因为某些细分市场或单一股票总是或多或少具有防御性,但这是防御性分析的良好开端,因为投资者正准备应对市场领导地位的任何潜在变化。

摩根士丹manbet客户端下载利(Morgan Stanley)研究关于防御性表现,可以问问你在摩根士丹利(Morgan Stanley)manbet客户端下载的代表财务顾问为完整报告,“防守记分卡:美国股票,”(2018年5月31日)。加上,更多的想法