复苏在未来18个月的步伐将在定义未来3-5年的美国经济前景。manbet客户端下载摩根士丹利COVID后列出4种情景生活。
即使在一个持续混乱的时代，COVID-19也标志着另一种巨大的破坏力。然而，它对美国经济的持久损害程度可能取决于未来18个月。
“到2021年底的危机越严重，未来3至5年留下的伤痕就越深，”他表示艾伦Zentner，摩根士丹利manbet客户端下载的首席经济学家美国。“在另一方面，迅速恢复大流行前状况可能比预期提前弥补的伤害。”
有几个因素会影响到这种前景，但两个变量可以证明关键：一个可行的疫苗的时间和消费者规避风险的严重程度。
为了给投资者和企业提供一个路线图，美国经济团队与阿尔法合作。阿尔法是美国经济研究所的专有调查和数据部门manbet客户端下载摩根士丹利研究报告以及涵盖生物技术、住房、利率、宏观股票和公司信贷等领域的分析师和策略师。这份合作的报告和他们的发现勾画出了COVID之后四种截然不同的生活情景，从牛市的“强劲复苏”到熊市的“深深的伤痕”。This framework is informed by, and has implications for, virtually every segment of the U.S. economy.
基于四COVID-19方案主要经济变量
| 脚本 | 情况下 | 潜在GDP | 失业 率 |
生产率 | 储 率 |
CPI趋势 通货膨胀 |
官立债务 与国内生产总值 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 强劲复苏 | 公牛 | 2.50% | 3.5％ | 1.75-2.0％ | 7.30％ | 2.4 - -2.5% | 97％ |
| 恢复正常 | 基地+ | 2.00％ | 4.0% | 1.25% | 9.00% | 2.3-2.4％ | 121% |
| 一个正 | 基础 | 1.70% | 4.3％ | 1.00％ | 10.00% | 2.0％ | 126％ |
| 深深的伤痕 | 熊 | 1 - 1.25% | 6.0％ | 0.50％ | 15.00% | 1.7-2.0％ | 167% |
从家里（WFH）工作的员工的患病率仍然是一个关键因素，后果对房地产市场，人力资本，消费支出和技术
四月份派出的AlphaWise的调查发现，50％受访者是WFH。美国经济研究团队的基本情形假设一个较长期的30％WFH Rate，双倍预COVID 15％的估计劳工统计局的美国局。更快速的复苏可能会带来这个数字回到未来五年内预COVID级别（更多的WFH趋势的影响，看到同伴文章）。
宏观投资展望，同时，一贯涵盖了所有，但熊的情况。“Across most scenarios presented by our economists, the combination of productivity-enhancing investment- and deficit-spending should push longer-term potential GDP back to its pre-COVID pace, or higher," says U.S. Equities Strategist Adam Virgadamo. “As a result, three of the four outlooks play into our长期牛市的论断，在其中COVID-19应对政策加强了我们在一个运行的时间更长，净资产收益率的故事信念“。
基本情况：导航的新常态
manbet客户端下载摩根士丹利的美国基本情况前景假设疫苗到达2021年的春天，下面的感染率和业务上升到2020年的秋天收紧的第二次浪潮。
按照这种设想，到2021年底，实际GDP将恢复到covid之前的水平——但到2025年，短期内生产率增长低迷，企业资本支出下降，失业率上升。在这种情况下，消费者可能会对自己的钱包保持谨慎，从而导致储蓄率升至10% (covid之前大约为7.3%)，消费习惯也会受到抑制。
消费可能回升的一个领域是房地产。“在许多方面，COVID-19正在加速美国住房市场已经形成的趋势，”美国证券化产品研究的联席主管James Egan说，他预计在大多数复苏情景下，住房市场将保持相对强劲。“我们认为，通过租赁和所有权，独栋住宅是越来越多的人在家办公的真正受益者，而规避风险可能会推动人们从人口稠密地区逃离。”
房屋价格得到支持，仅下跌1％，在2021年之前，爬坡（基本案例）
基本情况+:恢复正常
稍微更积极的情况下，相对于基本情况，假设一个可行的疫苗的春天2021，但没有在秋季严重非典疫情，因此，少风险规避消费者和企业之间。
“不过，考虑到消费模式转变，并继续工作，从家庭的安排，储蓄率很可能保持在高于从长远来看其预COVID趋势，” Zentner说，从积极的，生产力便拿起和帮助带来GDP增长率接近2％，到2025年实现恢复增长前COVID水平。
支出5年预测预COVID与后COVID
公牛案例：骑强劲复苏
在最好的情况是，疫苗到达的2021春季之前好，消费者和企业之间的低风险厌恶情绪带来了迅速回归生活正常。COVID后总而言之，生活也不会比以前流感大流行有重大差异。
“快速返回到预COVID规范意味着经济可能会避免潜在产出增长弱周期性复苏的按压效果，而它的一些副作用，技术应用和更持久的工作，从家庭的安排，有可能留在原地，” Zentner，他的球队的牛市前景的情况下到2025年，钉在2.4％的平均GDP增长说。
在这种乐观的前景下，失业率回落至3.5%，储蓄水平回落至7.3%，通货膨胀率上升至2.5%。值得注意的是，由于更大的劳动力参与率和技术进步，这种情况可能使生产率增长翻倍，达到高达2%的水平。
熊案例：有深深的伤痕处理
经济复苏的速度在很大程度上取决于疫苗的开发。摩根士丹利(Morgan Stanley)的经济学家在他manbet客户端下载们的“熊案例展望”(bear-case outlook)中考虑了两到五年内没有疫苗的影响。这将导致消费者信心危机、储蓄激增、结构性失业率上升和持久的经济破坏。
“应当更失业率成为永久性的，而不是暂时的，对劳动力市场的影响可能是随着时间的推移显著，‘Zentner表示，’长期失业不太可能找到新的工作，并且也更容易掉落的出劳动力干脆“。
长期失业的人不太可能成为再就业
（再就业的概率由聘用期）
