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  • 研究
  • 2020年5月27日

指望下一个周期

虽然银行业是在以前的全球经济衰退的震中,冠状病毒大流行现在的位置发挥行业作为一个减震器对经济至关重要的作用。

作为世界面临的一个记录最严重的经济冲击,银行业无疑将看到其独有的挑战,以及许多行业。然而,企业和投资银行已经出现比经济的其他部门更具弹性,并且可以更好的定位导航低迷。

“批发银行业是在上次金融危机的震中,”贝齐Graseck,摩根士丹利银行和多元金融研究部全球负责人说,“但是在过去的10年行业已建立了资本和流动性缓冲,今天manbet客户端下载把它放在具有足够强度的位置。”

与此同时,该行业还将受益于下一个周期可能具有决定性意义的趋势:日益强调气候变化和可持续性。欧洲银行和多元化金融机构研究主管Magdalena Stoklosa表示:“未来几年,银行作为资本配置者和信贷风险管理者,将处于行动最激烈的阶段。”

在一份新的合作蓝皮书中,manbet客户端下载摩根士丹利(Morgan Stanley)的研究咨询公司奥纬咨询(Oliver Wyman)研究了该行业能够而且应该如何应对近期风险、巩固潜在弱点,以及锁定强劲的长期机会。但他们警告说,虽然这次危机对批发银行业的打击可能不会像上次衰退那样严重,但它可能会暴露出一些机构(即那些固定成本较高的机构)需要解决的绩效差距。

这次更有弹性

由于扫在应对全球金融危机做出的变化,企业和投资银行行业是相对较好的标题为COVID-19大流行。“更严格的资本要求和年度的压力,因为在金融危机测试是现在的定位银行发挥着至关重要的作用,吸收对经济的冲击,提供急需的流动性和风险资本进入系统,” Graseck说。

在全世界都在与冠状病毒大流行搏斗之际,为了突出未来的道路,摩根士丹利(Morgan Stanley)和奥纬咨询(Oliver Wyman)概述了未来三年的三种不同情况。manbet客户端下载其中心论点假设,围绕疫情的不确定性和破坏将持续6个月或更长时间,导致全球经济衰退延续至2021年。总体而言,全球批发银行2020年的收益可能会下降8%,交易活动的增加将有助于抵消吸收存款业务的低迷和信贷损失的增加。

另外两个方案考虑更快速的复苏,牛市的情况下,其中的盈利下降10%,到2020年,但每年在以下两个增长5%至15%的年和熊市情况,即严重的全球经济衰退导致的损失在2020年并在2021偏淡收益。

但即便是最糟糕的情况,对整个银行业的破坏性也可能不及金融危机。格拉塞克指出:“尽管每一种情况都代表着一次痛苦的打击,但都不足以严重削弱资本充足率。”事实上,更强大、更灵活的批发银行可能会以更好的地位走出困境。

manbet客户端下载摩根士丹利研究部情景纳入显著的增量信贷损失,范围从50到550个基点的银行账户

银行的书 交易账户
额外的损失率 规定(十亿) 额外的损失率
规定(十亿)
快速反弹 0.50% 30 - 50 < 10个基点 < 5
全球经济衰退 2.25% 100-150 10 - 50个基点 15 - 25
全球经济衰退 5.50% 200-300 50 - 100个基点 50 - 70
资料来源:Oliver Wyman专有数据,Oliver Wyman analysis。基于CDS价差和股指演变的展望。

危机揭示了绩效差距

整个银行业的基础较好,但COVID-19危机可能会暴露出严重的绩效差距,一些机构可能会因收益枯竭而萎缩。根据摩根士丹manbet客户端下载利(Morgan Stanley)的基本设想,2020年至2022年,该行业的平均回报率可能会低至4%至5%,但对收入较低的四分之一的银行来说,这些回报率可能会降至零。

其中最大的罪魁祸首是高固定成本。尽管削减成本的努力,许多银行继续与窄利润率和应对盈利低迷容量的限制进行操作。

此外,许多机构将难以大幅削减支出。目前只有20% - 30%的成本是灵活的,摩根士丹利认为短期内只有5% - 10%的成本可能会被削减。manbet客户端下载与此同时,银行的技术和监管支出是固定的,许多大型银行已承诺至少在2020年前保留员工。

尽管如此,投资者仍能看到企业结构等关键差异。机构特许经营受益于创纪录的波动性和交易量。相比之下,企业银行业务一直面临着严重的盈利压力。低利率降低了交易银行的利润率,而波动性上升削弱了企业融资活动。不过,那些有能力安然度过衰退的银行可以利用当前的环境,深化企业银行业务关系,进军利润率更高的业务领域。

另一个区别是,银行通过升级数据管理、迁移到基于云的平台、重新设计和自动化运营流程,在数字转型方面取得了多大程度的实质性进展。银行将需要在幕后工作,精简业务,降低成本结构,同时通过播撒、扩大和剥离新的服务主张,与金融科技竞争——或投资金融科技。

削减成本的最大机会在企业银行业,其次是市场。投资银行业的机会减少。

注:公司银行业务包括贸易融资、现金管理和贷款。市场包括FICC和股票销售和交易。IBD包括ECM、DCM和并购。我们估计基础设施和控制费用占批发银行成本结构的50%。资料来源:奥纬分析,摩根斯坦利研究估计manbet客户端下载

展望下一个周期

同时在银行发生了转换,该行业有机会发挥主导作用的摩根士丹利(Morgan Stanley)和奥纬咨询考虑最大的一个趋势的危机:一个更大的强调环境、社会和治理(ESG)问题,具体地说,可持续发展。manbet客户端下载

在过去十年中,对ESG的投资越来越有吸引力,但COVID-19危机可能将其提升到一个新的水平。在支持向低碳经济转型方面发挥积极作用的银行可以脱颖而出。Stoklosa说:“它们对气候变化的反应将是它们自身长期财务表现的关键驱动因素之一,并因此成为股价估值的一个日益重要的因素。”他补充说,行动过慢的银行可能会在其贷款组合中面临监管和过渡风险。

ESG增长对银行的影响
(对RoE的影响,百分比)

领导人 落后者
风险
逐步减少能源部门的收入;风险成本增加
- 0.5个百分点 - 0.5到- 1 ppt
机会
过渡融资,绿色融资,ESG投资产品,分析和咨询
+ 1 ppt - 1.5 ppt
对RoE的总体影响 + 1个百分点股东资金回报率 - 2个ppt鱼子
资料来源:Oliver Wyman专有数据,Oliver Wyman analysis。

这是挑战,欧洲银行可能收复失地。既然这样,欧洲银行似乎更容易受到短期盈利旱灾,部分原因是由于较高的固定费用,但在ESG的上扬可能会改变这种动态。

“我们看到,欧洲正在开展全面的工作,不仅是在操作风险方面,而且在评估贷款组合与向低碳经济转型的协调性方面,”斯托克萨补充说。“我们看到了先发优势和夺回市场份额的机会。”

更多的manbet客户端下载摩根士丹利(Morgan Stanley)的研究最新的趋势和金融部门的前景问问你摩根士丹利的manbet客户端下载代表就知道了或财务顾问为《BluePaper》撰写的《指导下一个周期》(2020年4月8日),由摩根士丹利研究公司(Morgan Stanley Research)和奥纬咨询(Oliver Wyman)合作撰写。manbet客户端下载另外,更多的思路来自摩根士manbet客户端下载丹利的思想领袖。