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  • 研究
  • 2020年6月24日

COVID-19推动了电子商务的发展,改变了美国零售业的格局

为什么社会隔离可能启动在线购物为更高的齿轮与砖和砂浆零售利润率可能产生持久的影响。

冠状病毒大流行在有可能坚持运动的许多行为变化,即使在社会疏远的要求放松,企业重新设置。在短短几个月内,虚拟健身课程,视频会议和杂货店送货变得无处不在,随着网上零售购物的新时代。

零售业最深刻的转变之一,是在软线方面服饰,鞋类,床单和其它段 - 即大流行,在砖和砂浆存储静止茁壮成长之前。虽然电子商务销售这些类别已经在最近几年滴答较高,lockdowns可能已经两年,并加速了投资者对于这部分数字的渗透将是明智的注意转移。

“锁定的月被迫更多的消费者在线。在可预见的未来,他们在拥挤的商店购物时会三思吗?尤其是如果他们能在网上轻松买到同样的商品的话。

2020年,格林伯格和她的同事希望电子商务占所有softline零售销售,9%的年增长了32%。虽然她希望网上销售的份额在2021年略有下降至30%,在数字收养的激增可能会对零售砖和砂浆的利润产生实质性的影响,似乎有些投资者并不完全明白。

其结果是:电子商务巨头能进账消费者钱包的更大的份额,严重依赖实体店客流量百货公司和专业零售商的费用。其中批发服装和鞋类品牌具有较强的直接面向消费者的企业,但是,前景是乐观的,但细致入微。

窝藏在和网上购物

消费者花钱不像大流行前那么自由了。在许多家庭中,已经出现了一种模式。在购买了清洁用品和卫生纸等必需品之后,他们开始在网上购买衣服、家居用品和户外设备等非必需品——他们合理地购买这些东西,因为他们没有把钱花在旅游或餐饮上。

“今年是建立是一个电子商务的拐点,作为掩护就地的组合,在经历低消费,和政府刺激所有这些都推动了更多的美元在线,”布赖恩诺瓦克说,他是研究美国互联网行业的股票分析师。他的团队估计,4月份电子商务同比增长58%,比2019年和2020年第一季度增长了四倍。

总之,电子商务可能会在2020年每年增长25%,即使消费者支出在下半年减弱。“我们相信,消费者行为的变化意味着更多的支出美元的争夺,”诺瓦克说,“因此,我们正在通过约10%,比原先预想建模两个2020和2021年提高我们的美国电子商务估计”

manbet客户端下载摩根士丹利研究公司(Morgan Stanley Research)将其对2020年和2021年美国电子商务的预测都上调了约10%

资料来源:公司数据,摩根士丹利研究部manbet客户端下载

这是对实体店的打击

电子商务已经扰乱了零售的许多领域,但对软线商品来说,变化更为缓慢。消费者在购买前往往更喜欢试穿衣服、鞋子和配饰,自发购买对增加销售额起着不小的作用。

尽管如此,在过去几个月里已经改变了消费者的习惯,也许是永久。虽然消费者最终将冒险回到百货公司和商场,他们可以这样做不那么频繁和更有选择性。鉴于扩建和经营实体店的高开销,即使是很小的下降会侵蚀的息税前(EBIT)盈利利润,甚至零售商也在线销售。

“当数码销售蚕食店销售,它会导致效率较低的零售利润,因为商店的固定成本搏斗,”格林伯格说。她的研究小组估计,自2010年起,专卖店和百货零售商已经失去了约28个基点,或百分之个百分点,每一个百分点移EBIT利润率的电子商务。“换句话说,具有六点在2021年到2019年估计更高数字渗透至30%,从24%,零售商站失去约170所依据息税前利润率后COVID点“。

这对一些品牌来说是个福音

并非所有的零售商将遭受同样的命运。值得注意的是,摩根manbet客户端下载士丹利最近的分析不包括服装零售商购买从品牌和百货公司库存过剩。这些商业模式,这是在商店周围建“寻宝“,是很难在网上重建。

不过,总的来说,拥有强大批发业务模式的品牌可能会走在前面。近年来,许多知名品牌已采取措施,在自己的网站上增加销量。通过这样做,他们更好地了解了他们的客户,改善了他们的库存管理,提高了他们的毛利率。

对于这些公司来说,更大的电子商务的普及是一个福音。“电子商务的销售往往具有较高的平均订单价值和降低成本的履行,其平均10%至19%的数字收入与20%至25%的店面销售,”格林伯格说。

在全球最大的运动品牌之一的情况下,直接面对消费者的企业更加重视是关键,其长期前景。“我们估计,其网上经营利润率比这两个商店和批发环节的利润高出8%,”格林伯格,他的这一特定品牌的分析表明,数字化销售渗透率每增加一个点转化为息税前利润率为10个基点,说:生长。

息税前利润率在过去10年中已经下降为专业零售商430个基点和410个基点百货
(销售加权界别分组息税前利润率)

资料来源:公司数据,摩根士丹利研究部manbet客户端下载

这并不是说电子商务对所有批发品牌都是轻而易举的。要想赢得消费者的青睐,就必须创造卓越的数字体验,尤其是那些适合和感觉非常重要的软线产品。购物者在返回拥挤的商店时可能会三思而行,但他们仍然关心商店设计、产品组合和客户支持。

举个例子来说,一个领先的公司,横跨零售和批发,与高度策划新潮服装和家居装饰品。虽然它的主打品牌是附近大学校园里的主食,该公司已经成功地将更多的销售数字。在2019年,其销售额的44%是在网上,而且这个数字有望在2024年达到61%“自己狭隘的商店基地,高的数字组合和出众的时尚执行的理由保持乐观,”格林伯格说。

欲了解更多摩根士丹manbet客户端下载利研究对后市的散户问你的摩根士丹利或代表manbet客户端下载财务顾问为全面报道,“长期的有利,弱势零售商后COVID-19" (2020年6月1日)和“FAST公司将电子商务如何成长从这里?”(2020年5月31日)。此外,更的想法来自摩根斯manbet客户端下载坦利的思想领袖。