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  • 财富管理
  • 2021年6月8日

消费者与CEO信心:一种经济,两种观点

企业领导人对经济和企业增长的前景仍持乐观态度,但消费者似乎不那么相信。这对投资者意味着什么?

同样的市场环境往往看起来不同,这取决于你问谁。今年,“信心”达到了自1976年会议委员会首次开始调查首席执行官以来的最高水平。另一方面,消费者信心似乎已经停滞不前,密歇根大学的消费者信心指数从四月到5月略有下降。

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从表面上看,不难看出ceo们为何感到乐观。标准普尔500指数成份股公司第一季度的平均收益增幅超过50%。利润率已经上升,而且,很大程度上由于重新开张的速度快于预期,企业领导人表达了强劲的前景展望。在经历了如此令人鼓舞的第一季度之后,尽管一些投资者开始沾沾自喜,但近期的支出前景可能是光明的,这两方面都是如此资本支出以及研究和开发。

考虑到就业和工资前景的改善以及美国个人储蓄率徘徊在接近15%的水平,消费者也有足够的理由保持乐观。2019年,这一比率平均为7.7%。那么,他们为什么不更加自信呢?我们看到两个主要原因:

  • 对通货膨胀和供应链中断的担忧:密歇根大学(University of Michigan) 2021年5月的数据显示,消费者预计未来一年平均价格将上涨4.6%。考虑到与供应链问题相关的生产瓶颈,消费者可能仍然担心耐用品的供应。
  • 与大流行相关刺激付款的潜在终结相关的消极心理:刺激支出的不可预测性导致实际个人收入出现了比以往更大的波动,消费者支出也不太稳定。

可以肯定的是,消费者信心和消费习惯会很快改变。在投资者评估风险时,他们应该考虑到消费者信心转变的可能性及其对经济和市场的潜在影响。

请记住,除非消费者支出像许多首席执行官现在预期的那样强劲,否则他们的业务扩张计划可能是破坏性的。值得注意的是,虽然美国的消费已经恢复到疫情前的速度,但尽管采取了大规模的刺激措施,它还没有超过这一水平。随着可支配收入和储蓄的增长现在回落到趋势水平,美国经济可能正在失去一个机会。

或者,消费者乐观情绪和支出的上升可能会增加经济过热的风险,并伴随着经济衰退高通胀

投资者可以进行一些投资组合调整,以帮助防范这些风险。除了监测消费者信心数据(通常是消费趋势的领先指标)之外,仔细挑选股票将是关键,注重平衡公司的盈利质量和盈利可实现性,同时避免股票价格反映的过高估值。投资者还应考虑投资消费类股和可能从预期的资本支出攀升中获益的股票。

这篇文章是基于丽莎·沙利特(Lisa Shalett)于2021年6月7日发布的全球投资委员会周报《信心横流》(Confidence Crosscurrents)。请向你的财务顾问索取一份或多份副本找个顾问.听音频广播根据这份报告。

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