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信用评级

测量债券发行人的质量

信用评级是用来评估债券发行人做出的利息和本金按时付款的能力的重要工具。你投资之前,你的财务顾问可以帮助你复习债券的信用评级,以及评级变化可能对债券的影响。

美国国债,这是由联邦政府的充分的信心和信用支持,被投资界作为对所有其他固定收益证券的信用质量进行测量的标杆之内所接受。

债券投资的主要风险是信用风险,这是这种可能性,即债券发行人将无法进行预定支付利息或偿还本金时,债券到期。通过国家认可的统计评级机构指派信用评级的发行人的信用状况的一个指标。有三个主要的信用评级机构 - 穆迪投资者服务公司,标准普尔公司和惠誉评级 - 即审查和评定发行人的整体财务状况,以及在其经营的行业或部门,以确定信用。结果的评等代表机构的在特定时间点的意见,并不断修订,以反映任何行业,部门,公司或市政发展可能影响安全的市场价格。

信用评级也有局限性。例如,他们不考虑未来的事件和发展。因此,投资者在评估潜在的债券投资时,不应完全依赖它们。

评级机构将发行者及其债券分为两类:投资级和投资级以下。

  • 投资级债券被认为可能履行自己的义务,并有违约的概率很低。其结果是,发行人一般会支付较低的利率获得资金超过借款人的意愿与风险较高的信用状况。投资级债券通常更适合保守型投资者。
  • 低于投资级别的债券通常被称为高收益债券或垃圾债券,具有投机性特征。这些债券的收益率通常较高,以补偿投资者的额外风险,因此,可能只适合那些愿意接受更大程度信用风险的激进投资者。

信用质量与债券违约概率呈反比关系;一般而言,a级证券的信用评级越高,其违约风险越低。评级较低的债券将拥有较高的相对收益率,但回报潜力越大,评级下调和/或违约的可能性就越大。

投资级 评级
档次最高/最佳质量
穆迪 这些义务被判定为质量最高,受信用风险的最低水平。 Aaa
标准普尔 债务人履行其对债务的财政承诺的能力是非常强的。 AAA
惠誉 最高信用质量;表示违约风险最低的期望。能力特强支付财务承诺。这种能力是非常不可能被预见事件的不利影响。 AAA
高品位/高品质
穆迪 这些义务被判定为质量高,受到非常低的信用风险。 AA1
AA2
为Aa3
标准普尔 债务人的,以满足该义务的财务承担能力非常强,从收视率最高的义务只在很小的程度不同。 AA +
AA

AA -
惠誉 信用质量极高;表示预期违约风险非常低。很强的支付财务承诺能力。这种能力在可预见的事件中不容易受到很大影响。 AA
中上等级
穆迪 义务评为A被认为是上层中高档和受低信用风险。 A1
A2
A3
标准普尔 债务人具有较强的能力,以履行其财务承诺;然而,有些各方面情况的变化和经济条件高于额定义务人的不利影响更为敏感。 +
一个

A -
惠誉 高信用质量;表示预期违约风险较低。人们认为,支付财政承诺的能力很强。然而,与较高评级相比,这种能力可能更容易受到不利商业或经济条件的影响。 一个
中档
穆迪 这些义务是必须具备一定的信用风险。他们被认为是中档,因此可能具有一定的投机性特征。 为Baa1
Baa2
Baa3级
标准普尔 义务具有足够的保护参数。但是,不利的经济条件或不断变化的情况更有可能导致债务人履行其财政承诺的能力减弱。 BBB +
BBB

BBB -
惠誉 良好的信用质量;表示违约风险的预期,目前的低。支付财务承诺的能力被认为是足够的,但不利的商业或经济条件更可能损害这种能力。 BBB
低于投资级 评级
投机级别
穆迪 这些义务被判断为投机并受到实质性的信用风险。 BA1
BA2
BA3
这些义务被视为是投机,并受到高信贷风险 B1
B2
B3
标准普尔 不像其他投机性问题那样容易被拒付;然而,债务人仍面临重大的不确定性或不利的业务、财务或经济状况,可能导致履行其财务承诺能力不足。 BB +
BB
BB-
更容易拖欠超过额定BB的义务,但债务人目前有履行其财务承诺的能力。不利的商业,金融或经济状况可能会削弱这种能力。 B +
B
B -
惠誉 投机。升高的脆弱性违约风险,特别是在商业还是随着时间的推移经济状况的不利变化的结果;然而,业务或财务灵活性存在支持财政承诺的服务。 BB
高度投机。材质违约风险是存在的,但安全仍然有限余量。财务承诺正在得到满足;然而,对于持续支付能力是脆弱的商业和经济环境的恶化。 B
高度投机级
穆迪 这些义务被判定为投机性的地位差的,并受到很高的信用风险。 CAA1
CAA2
Caa3
这些义务具有高度的投机,并有可能是,或非常接近,默认情况下,用的本金或利息一些复苏的前景。
标准普尔 债务人是目前容易受到拖欠,并且依赖于良好的商业,金融或经济条件的发行人履行其财务承诺。在不利的商业,金融或经济条件的情况下,债务人是不可能有满足该义务的财政承诺的能力。 CCC +
CCC
CCC-
这项债务目前很容易被拖欠。该评级时使用默认尚未发生,但标普全球评级预计,默认是板上钉钉的事,不管预期时间为默认。 CC
这项债务目前很容易被拖欠。,而与评级较高的债务相比,该债务预期具有较低的相对优先级或较低的最终回收率。 C
惠誉 默认值是一个现实的可能性。 CCC
某种形式的违约似乎是可能的。 CC
默认即将或不可避免。 C
默认
穆迪 这些债券的最低评级,并且通常是在默认情况下,与的本金或利息的恢复前景渺茫。 C
标准普尔 发行人有选择地对某一特定债券违约。 SD
一般默认。 D
惠誉 受限制的默认值:表示已经历了债券,贷款或其他材料的财政义务,但其未固化的拖欠货款尚未进入破产申请,管理,接管,清算或其他正式清盘程序的发行者,并且具有不以其他方式停办。 理查德·道金斯
默认值:表示已进入破产申请,管理,接管,清算或其他正式清盘程序,或以其他方式停业发行人。 D

资料来源:标准普尔、穆迪投资者服务公司、惠誉评级

预期/初步评价
穆迪 预计评级旨在预测穆迪评级即将任务的基础上,从第三方来源或可靠的信息建立穆迪评级的做法。评级将只存在,直到穆迪确认了该预期评级,或发出不同的评价。 e
当最终评级的分配取决于极有可能完成的或有事项的履行时,穆迪将分配一个临时评级。在履行这些或有事项时,如文件定稿和证券发行,临时批注将被取消。 p
惠誉 预计评级:表示一个完整的评价一直基于最终的有关文件,通常基于根据发行人提供的最终文件草案的审查该机构的预期分配。 EXP
标准普尔 不请自来的评级被分配到由除发行人或其代理人,包括那些由标准普尔全球评级引发其他方发起的信用评级。 不请自来
未评级/无/终止而没有评级
穆迪 未评级:NR被分配给发行人未分级的,义务和/或程序。 NR
不可用:NAV被分配给一个尚未评级穆迪是由NAV符号表示的问题。 NAV
终止而没有评分:TWR主要适用于成熟或不用被评为赎回的问题。 TWR
标准普尔 无等级已被要求,或有以此为基础的分级信息不足,或者是标普全球评级不评级的特定义务作为一个政策问题。 NR
撤销评级
穆迪 该评级已被撤销。退学的原因包括:债务到期,来电,看跌期权,转换等,或商业原因(例如在债券发行规模的变化),或发行人违约。 WR
监管监督
标准普尔 该评级反映了一个公司,是监管监督。 R

资料来源:穆迪投资者服务公司,标准普尔,惠誉国际评级

在信贷质量调整

该机构监测的证券和发行人,他们以前评为信用质量。当他们确定一个等级的变化是允许的,安全或发行人放置在“监视列表”(穆迪),“信用观察”(S&P)或“评级观察”(惠誉)。

评级机构 可能升级 可能下调 方向不确定
穆迪 UPG DNG UNC
标准普尔 积极的 发展
惠誉 积极的 不断发展的

资料来源:标准普尔、穆迪投资者服务公司、惠誉评级

考虑风险

除了信用风险,固定收益证券受利率风险,赎回风险和流动性风险。

  • 利率和期限风险。利率风险是指证券在你的投资组合的市场价值可能会上升或在现行利率由于下降到变动的风险。所有其他条件相同,如果利率下降,债券价格将上升,反之亦然。持续时间是债券对利率的敏感度移动的测量。它以年表示,它可以告诉你大约有多少你的债券或证券价格会由于利率变动而改变。时间越长,债券的期限,更敏感的市场价值是利率的变动。
  • 调用风险。许多固定收益证券的赎回,使发行人的证券到期前赎回。如果安全被调用时,投资者承担的回报可能较低利率再投资收益的风险。流动风险。流动性是如何轻松安全可以在二级市场上出售,而固定收益证券可以从高流动性非流动性范围内的措施。manbet客户端下载摩根士丹利提供进入二级市场,如果你希望将债券出售到期前。流动性水平可以但债券之间变化,您会收到价格可能高于或低于票面金额或您的原购买价格。评级较低的证券通常比投资级债券流动性较差。

由于市场情况变化或者发行人信用质量变化,债券的市场价值可能发生波动,到期前销售所得可能大于或小于原投资金额或者到期价值。在考虑投资组合中的固定收益证券时,与你的财务顾问谈谈你的投资目标和风险承受能力。

有关债券信用评级的更多信息,联系您的财务顾问。

CRC # 3125035 06/2020